Что такое ipo простыми словами и для чего оно нужно: описание, что это такое на бирже

Понятие и особая терминология IPO

В IPO непонятно все: от самой аббревиатуры до терминологии, которой пользуются опытные инвесторы, участвующие в этом процессе. Будем разбираться, чтобы не остаться за бортом аттракциона невиданной щедрости (так говорят профессионалы). А может, после изучения этот аттракцион предстанет в другом свете – например, в виде Поля Чудес, где Буратино зарыл свои золотые монеты и, сами знаете, что получил.

Что такое IPO

У каждого способа есть свои плюсы и минусы. Последний вариант позволяет привлечь суммы несоразмерно большие, чем при всех других. Для выхода на биржу компания должна стать публичной и открыто показывать инвесторам свою финансовую отчетность, т. е. деятельность становится прозрачной. Это накладывает определенные обязательства, но имеет неоспоримые плюсы, о которых еще будем говорить в статье.

Основные цели выхода предприятия на биржу:

Повышение статуса компании и доказательство успешности ее деятельности. IPO – это определенная ступень в развитии, когда бизнес перестает быть стартапом, становится зрелым и может заинтересовать большее количество инвесторов.
Получение дополнительного капитала на развитие: открытие новых производств, расширение существующих, модернизация, покупка других компаний и пр.
Получение известности, рост доверия со стороны партнеров, клиентов, кредитных организаций, международных сообществ. Это в итоге приводит к расширению бизнеса и увеличению прибыли.

У инвесторов, которые участвуют в IPO, одна задача – заработать. Предсказать заранее, достигнет или нет компания своих целей, выйдя на фондовый рынок, невозможно. Известны случаи, когда стоимость акций взлетала на несколько сотен процентов после начала торгов, но часто случается и обратная ситуация.

Компания Beyond Meat провела IPO в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) доходность сделки составила 61 %. Сейчас (на июль 2020 г.) прибыль – скромнее – плюс 35 %.

Компания Uber Technologies вышла на фондовый рынок в мае 2019 г. Через 3 месяца (на 1 августа 2019 г.) убыток по сделке составил минус 19,4 %. На июль 2020 г. – минус 24 %.

В этом кроется большой риск инвестирования в IPO, т. е. в покупке акций на старте продаж. Советы опытных инвесторов:

Не входить на рынок первичного размещения, пока не научитесь самостоятельно оценивать компанию и ее перспективы.
Не вестись на обещания брокеров о сумасшедшей прибыли, а смотреть пункт 1.
Не вкладывать в акции более 10–20 % своего капитала.
Диверсифицировать вложения, т. е. участвовать не в одном IPO, а в нескольких. Но финансовые затраты для такого подхода будут большие, потому что у многих брокеров есть порог входа.

Начинающие инвесторы должны изучить терминологию процесса первичного размещения. В ней встречаются непонятные слова: андеррайтер, аллокация и локап-период.

Андеррайтер

Критерии выбора посредника:

опыт проведения процедуры первичного размещения;
репутация на рынке;
условия, на которых инвестиционная организация оказывает посреднические услуги.

Аллокация

Для одной сделки аллокация может составить, например, 5 %, для другой – 80 %. Это происходит потому, что одни компании известны и имеют хорошие перспективы развития, поэтому многие инвесторы хотят вложить деньги в нее с целью заработать на росте котировок. Другие не пользуются популярностью, и желающих приобрести их акции немного.

Получается, что при инвестировании в IPO, например, 10 000 $ в первом случае инвестор купит ценные бумаги только на 500 $, а в другом – на 8 000 $. Процент удовлетворения заявки может оказать существенное влияние на доходность всего портфеля, поэтому надо очень внимательно подбирать компании для инвестиций.

Локап-период

Цели, которые преследует введение локап-периода:

избежать обвала котировок в случае массовой продажи ценной бумаги;
избежать волатильности и поддержать стабильность на рынке.

Сегодня есть брокеры, которые дают возможность участия в первичном размещении и без локап-периода. Например, в Тинькофф Инвестициях. Но требуется статус квалифицированного инвестора.

Что такое IPO и в чём выгода

Для выхода на фондовый рынок компании проводят процедуру первичного публичного размещения акций — Initial Public Offering (IPO). Суть этого процесса сводится к продаже ценных бумаг до того, как они будут допущены к биржевым торгам.

Основная выгода IPO для инвесторов — в возможности купить акции по низкой стоимости и продать позже по более высокой. Иногда после завершения первичного размещения котировки резко уходят вверх за несколько недель или даже дней.

В рамках IPO компания может предложить часть своих ценных бумаг, а может продавать их без ограничений. Чем больше акций купят, тем лучше, ведь таким образом предприятие быстро привлекает большое количество средств от инвесторов. Эти деньги позволяют ускорить развитие бизнеса и качественно его масштабировать.

Процедура проводится при участии нескольких организаций.

Андеррайтера. Часто это инвестиционный банк, который оценивает стоимость компании и определяет необходимое для размещения количество акций. Андеррайтер занимается всей рутиной, связанной с подготовкой к IPO.
Биржи. Площадки, где акции будут торговаться после первичного размещения.
Брокера. Это компания-посредник, принимающая заявки на покупку акций.
Аудитора. Проверяет компанию-эмитента и даёт официальное заключение относительно достоверности бухгалтерской и финансовой информации.
PR-службы

Проводит рекламную кампанию, чтобы привлечь внимание инвесторов;
консультирующих юридических фирм. Помогают пройти все этапы процедуры в соответствии с актуальным законодательством

Чтобы не вкладывать средства в «слабые» активы, важно до инвестирования проанализировать финансовые отчёты компании-эмитента. В РФ инвесторам доступны документы в рамках 2-х стандартов отчётности:

•
РСБУ. Финансовая отчётность по Российским стандартам бухгалтерского учёта;
•
МСФО. Отчёты, созданные по Международным стандартам финансовой отчётности.

Рынок IPO

Итак, выход на IPO предполагает выпуск акций или депозитарных расписок на эти акции и размещение их на бирже. Это не какие-нибудь биржи, а фондовые – их совокупность еще называют рынком ценных бумаг. Отечественные компании размещают свои акции на Московской бирже, тогда как зарубежные компании чаще всего отдаю предпочтение американским биржам. Тем не менее ничего не мешает отечественным компаниям осуществить выход на IPO через западную биржу.

Выход на российский рынок IPO

Российский рынок IPO начал свое зарождение с либерализацией экономики в 1991 году, тем не менее нельзя сказать, что за прошедшее время он сильно преуспел. Если сравнивать отечественный рынок ценных бумаг с мировым или западным, то он и в наше прогрессивное время развит слабо. Зарубежные рейтинговые агентства считают фондовый рынок России не просто молодым, а развивающимся, так как он характеризуется высокой степенью риска и небольшим количеством компаний. Тем не менее положительные изменения происходят: с начала 2000-х ситуация на российском рынке ценных бумаг несколько улучшилась, в частности, появились какие-никакие механизмы защиты инвесторов. Крупнейшей отечественной биржей является Московская биржа, которая появилась в 2011 году путем слияния валютной биржи России ММВБ и Фондовой биржи РТС. Именно на ней отечественные компании чаще всего и размещают свои акции. Но эти размещения происходят не часто – по имеющейся информации, за 2018 год на Московской бирже не состоялось ни одного IPO. Это не значит, что ни одна отечественная компания не вышла на уровень продажи своих акций – просто российские IPO выбрали для этого рынки в странах с более развитой экономикой. Так как для компании IPO является «взлетной полосой», то рисковать и выходить на отечественном рынке захочет далеко не каждая из них. Причиной тому не только слабо развитый рынок ценных бумаг в России, но и консервативность инвесторов. Если иностранные вкладчики готовы вкладывать в русские IT-стартапы огромные деньги, то отечественные инвесторы продолжают осторожничать и считать такие инвестиции слишком рискованными.

Выход на американский рынок IPO

Американский рынок IPO на многие десятилетия опережает российский и входит в рейтинг семи наиболее развитых в мире. Попасть на американские биржи компаниям гораздо труднее, ведь здесь более жесткие условия допуска, но зато и перспективы перед эмитентом акций открывают самые обширные. Это положительный момент и для инвесторов, которые менее рискуют своими деньгами, чем если бы они вкладывали средства через развивающиеся рынки. На фондовом рынке США ключевыми являются две биржи – NASDAQ и NYSE. Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) является самой крупной в мире и существует с 1792 года. С ней работают лучшие брокеры со всего мира и разместить свои акции на бирже NYSE считается для компании большим престижем.

Народное IPO

Многие компании, которые вышли на IPO, не ограничивают круг инвесторов – некоторые из них даже получают статус международных, так как привлекают участников из разных стран. Но есть и другой вариант размещения акций компании, когда к их покупке допускаются только граждане определенной страны. Данный метод получил название «народное IPO» и чаще всего к нему прибегают государственные предприятия. Какой смысл в проведении народного IPO? К примеру, той или иной компании нужны средства на развитие, но получить их в кредит будет невыгодно из-за больших комиссий или необходимости заложить свое имущество. В этом случае компания привлекает инвесторов, но сотрудничает только с физическими лицами, которые являются гражданами конкретной страны. Такое условие может быть обусловлено тем, что компания формирует свой доход за счет деятельности в этой стране и не зависит от мировых рынков. Народное IPO, это также возможность привлечь в экономику страны средства инвесторов через национальные компании. Государство не получает никакого преимущества от того, что сбережения населения страны лежат на банковских депозитах, поэтому народное IPO становится альтернативой для инвесторов, которое принесет пользу и национальным компаниям, и вкладчикам. Наиболее громким народным IPO в РФ стало предложение акций банка ВТБ, в ходе которого к инвестициям присоединилось более 130 тыс. россиян. В ходе IPO компании удалось собрать 7,98$ млрд., но для многих вкладчиков оно оказалось убыточным – цена акций ВТБ после продажи подешевела более чем на 80%.

Удачные и неудачные IPO?

Когда говорят о вложениях в IPO, довольно часто упускают из виду наиважнейший момент – а на какой именно срок были сделаны инвестиции? Бумаги эмитентов IPO можно держать 1 день, три месяца, полгода, год, три, десять… по этой причине понятие “удачного или неудачного” первичного размещения требует уточнения.

При анализе крупнейших мировых IPO нами уже был отмечен факт роста всех акций в первый день торгов (хотя иногда он оказывался близок к нулю), а также его причины. Профессор Флоридского университета Джей Риттер, исследуя все IPO за 22 года в США – с 1980 по 2012, почти 8 000 IPO – отметил около 18% средней прибыли при участии в каждом публичном размещении с продажей в конце первого дня. Британские IPO по такой же схеме с 2000 по 2014 дали примерно в два раза меньше – 8.5%, однако тенденцию получения дохода подтвердили. Пожалуй, это лучшая из долгосрочных спекулятивных стратегий, которая мне известна.

В остальных случаях сроки становятся очень важны. Рассмотрим Alibaba Group – первое IPO этой компании было проведено еще в 2007 году на Гонконгской бирже и только осенью 2014 на бирже Нью-Йорка:

Как видно из таблицы выше, после первого года убыток вкладчиков составил около 30%. Неудачное IPO? Посмотрим на текущие котировки:

Следовательно, акция вернулась к своей начальной биржевой цене спустя лишь почти два года – однако на сегодня она торгуется в районе 175 долларов, что относительно начала IPO вполне неплохо. Очень похожа ситуация с другой компанией из десятки крупнейших IPO:

Facebook. Транснациональная социальная сеть. IPO было произведено в 2012 году; стартовая цена одной акции — 38 долларов. Спустя несколько месяцев стоимость акций сильно упала. К середине 2013 года ситуация улучшилась и на сегодняшний день цена 1 акции составляет около 170 долларов.

Итого – две компании с просадкой около 30% в первый год все же оказались бы удачным вложением на сегодняшний день. Видимо, про явно неудачные IPO стоит говорить лишь в случае, когда цена акции не превышает цены размещения спустя более пяти лет с момента IPO. В качестве таких примеров подойдут две российские компании:

“Протек”. Российская компания, которая задействована в сфере производства и распространения лекарств. Российское IPO было произведено в 2010 году, стартовая цена акции – 120 рублей за штуку. Спустя несколько месяцев произошел серьезный обвал, акция просела в шесть раз. Хотя за последние три года она выросла почти в три раза, стоимость 1 акции компании “Протек” на сегодня находится лишь на уровне цены размещения. В долларовом выражении из-за девальвации рубля соотношение заметно хуже: 3.5 $ на старте против 2 $ сегодня.
ВТБ. Российский коммерческий банк. IPO было проведено в 2007 году. Первоначальная стоимость акции составляла 13,6 копеек. Какое-то время цена стоимость акций росла, однако затем произошел серьезный обвал, который длится до сих пор. Сегодня стоимость 1 акции ВТБ составляет порядка 5-6 копеек.

Как нельзя участвовать в IPO

Перед тем, как разобрать варианты участия в IPO стоит коротко написать, как не получится участвовать.

Interactive Brokers

Наверное самый популярный вопрос, который я получаю – как участвовать в IPO через Interactive Brokers. Ответ, к сожалению – никак, IB не дает доступа к участию в IPO. Или, если точнее, предоставляет доступ, но только резидентам Гонконга (вряд ли такие есть среди подписчиков) для участия в некоторых IPO в Гонконге. Других вариантов нет – специально звонил и писал в поддержку и узнавал, но если интересно – можете попробовать сами и удостовериться.

Российские брокеры

Фактически все крупные российские брокеры вообще не предоставляют доступ к участию в IPO или делают это крайне редко:

Я ни разу не слышал, чтобы в IPO можно было участвовать через Сбербанк или Открытие.
Кажется БКС когда-то в одном или двух IPO пытался участвовать, не знаю, чем это закончилось, не слышал про варианты участия в IPO в последнее время.
В Тинькофф и ВТБ недавно можно было участвовать в IPO Ozon, также формально можно было подать заявку на Airbnb, но аллокация оказалась нулевой в обоих брокерах. В Тинькофф также было еще 2-3 IPO в 2019-2020 году. В целом открывать там счет специально для участия в IPO не стоит, так как их очень мало, к тому же, например, в Тинькофф IPO доступны только на Премиум тарифе. Но если счет уже есть и появляется новое доступное размещение – можно подать заявку.

Какой механизм покупки акций в Pre-IPO?

Приобрести бумаги Pre-IPO сложнее, чем акции на открытом рынке.

Рассмотрим несколько брокеров и инвестиционных компаний, которые предоставляют услугу Pre-IPO. Вся информация по компаниям есть в открытом доступе, данная статья не является рекомендацией к работе с ними.

1. Raison Asset Management – управляющая инвестиционная компания, офисы которой находятся в Москве и Сан-Франциско, у которой есть лицензия Комиссии по финансовым услугам Британских Виргинских островов, а также Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Для того, чтобы инвестировать с этой компанией, необходимо стать клиентом их фонда Global Technologies Private Portfolio с вложениями от 50 тысяч долларов. На данную сумму можно приобрести акции разных компаний. Каждому инвестору создается отдельный счёт. Для того, чтобы выйти из инвестиций до процедуры IPO, компания предоставляет услугу перепродажи акций другому частному инвестору при наличии желающих. Стоит отметить, что в холдинг Raison Global, частью которого является Raison Asset Management, входит компания, разработавшая приложение Raison app. Оно даёт пользователям возможность покупать акции Pre-IPO в виде токенов. Иными словами, реестр акционеров ведётся на блокчейне. Минимальная сумма для инвестиций здесь – 100 евро.

2. United Traders – достаточно популярная разрекламированная инвестиционная компания, основным продуктом которой является Pre-IPO. Стоит иметь в виду, что у компании нет лицензий. В 2019-м году у компания была мини брокерская лицензии, которая была аннулирована Центральный Банком. United Traders предоставляет два механизма покупки акций при IPO: от нескольких десятков долларов и от 5 тысяч долларов. Отличие от предыдущей компании ещё и в том, что трейдер с маленьким объемом средств не является владельцем акций, а приобретает производные инструменты на бумагу. Таким образом, прибыль от роста акций идёт в карман инвестора при том, что акции по факту не находятся у него во владении. Выйти из инвестиции до IPO тоже можно, продав бумаги самой компании, которая, в свою очередь, разместит их заново на своей платформе.

3. SharesPro – консалтинговая компания, у которой нет лицензии от регуляторов рынка. Компания предоставляет информационно-консультационные услуги и считает себя инвестиционным советником. В то же время она предоставляет возможность покупки акций Pre-IPO, при том, что не раскрываются данные о том, как же происходит сама покупка акций. Для инвестиций в китайские компании минимальный взнос составляет 500 тысяч долларов, для американских – 1 миллион долларов. О том, можно ли выйти из инвестиций до процедуры IPO, информации в открытых источниках нет.

Кому выгодно выходить на IPO

Весной 2023 года ФРИИ провёл глубинные интервью с 11 руководителями компаний, вышедших или публично заявлявших о планах выхода на IPO, и 30 руководителей различных технологических компаний с выручкой более 1 млрд рублей. Задачей было выяснить, как компании воспринимают IPO, какие причины тормозят работу в этом направлении.

К примеру, годовая выручка Genetico на момент выхода на биржу в 2022 году составляла около 300 млн рублей. Большинство предпринимателей, поверхностно знакомых с темой IPO, считают такую выручку недостаточной для выхода на биржу. При этом, например, для листинга в Секторе Роста Московской Биржи допускаются компании с годовой выручкой от 300 млн рублей.

Базовые требования к компаниям для того, чтобы начать процедуру размещения на бирже:

Компания должна быть старше трёх лет. Выручка должна быть более 300 млн рублей за последние 12 месяцев. Требования могут меняться в зависимости от сектора, где размещается компания.
Организационная структура должна соответствовать требованиям биржи. Например, в рамках подготовки к IPO придётся создавать совет директоров, если у вас его не было раньше.
Желательно получать рейтинг. Если не получить оценку рейтинговых агентств, скорее всего, плохо будет проходить размещение. Высокий рейтинг даёт возможность покупать акции институциональным инвесторам, то есть расширяет круг покупателей актива.

Сразу стоит оговориться о минусах и возможных проблемах IPO:

Смена организационной структуры. В компании должен появиться совет директоров. Часто это сопровождается изменением всей структуры управления компанией. Для многих основателей компании это неподходящая структура, ведь решения совета директоров обязательны к исполнению. Дополнительно, чтобы привлечь биржевых инвесторов и поддерживать их интерес, придётся создавать отдельное подразделение, отвечающее за investor relations. Соответственно, это новые сотрудники, регламенты, зарплаты.
Раскрытие информации. Пребывание на бирже связано с отчётностью по МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности) и регулярным (минимум раз в год) аудитом. Более того, придётся делать публичной стратегию развития компании, и от этого зависит оценка перспективы роста бизнеса. Не все готовы к тому, чтобы всю компанию выставить напоказ.
Если ваша компания — это группа фирм, то придётся все активы, финансовые потоки, интеллектуальную собственность, налоги собирать в одно юрлицо или в управляющую компанию, которая прозрачно владеет остальными участниками группы на 100% или не менее чем на 50%+1 акция. Это может повысить налоговую нагрузку.

Зачем выходить на IPO?

Раньше IPO ассоциировалось с чем-то большим, долгим, дорогим и тяжёлым. Но на практике весь процесс занимает от шести до девяти месяцев. Для технологических компаний на Московской Бирже, например, создан отдельный Рынок Инноваций и Инвестиций, здесь может разместить акции бизнес с выручкой от 300 миллионов рублей. А компании с выручкой 1–3 миллиарда рублей в год уже могут попасть в основной листинг (Секция фондового рынка Московской Биржи).

При выходе на IPO компания должна быть преобразована в акционерное общество. Это позволяет иметь сотни держателей акций, что невозможно организовать в формате Общества с ограниченной ответственностью (ООО). То есть ООО не может привлечь более 50 инвесторов (максимально возможное число владельцев по закону), без каких-то дополнительных схем.

Плюс для IPO не требуется залоговое обеспечение — инвесторы покупают акции, то есть долю в компании.

Что даёт IPO:

Деньги на развитие. Деньги от размещения направляются в первую очередь на рисковые гипотезы — создание нового продукта, захват новых ниш на рынке, импортозамещение или M&A. Компания не обязана выкупать акции или возвращать деньги, в отличие от облигаций. Инвесторы ждут роста цены акции и выплат дивидендов в будущем.
Отсечка ликвидности. После IPO становится очевидна цена компании. Это может быть полезно, если кто-то из учредителей соберётся выходить из компании — биржевая стоимость акций позволит наиболее объективно оценить его долю. Обычно непубличная компания оценивается на 50-30% дешевле.
Защищённость публичностью. Публичный игрок привлекает больше внимания СМИ, инвесторов, людей, сообществ. И такая компания и учредители в большей степени защищены от разных серых схем и рейдерских атак, претензии решаются в законодательном поле. Для многих собственников такая защищённость публичностью очень важна.
Мотивация. Это в большей степени характерно для IT-компаний, которые делятся опционами с сотрудниками. Например, коллеги из Positive technologies акции от первого размещения распределили между сотрудниками. Руководители компании рассказывали, что если раньше разработчики работали исключительно по ТЗ, теперь сотрудник задумывается, как его действия повлияют на выручку и это заставляет активно включаться в работу.
Впрочем, не всем нравится этот пункт. Некоторые владельцы не готовы так погружать команду в дела компании.
Культура корпоративного управления. Меня раньше эти слова пугали, казалось, что от них веет бюрократией. На самом деле, когда компания становится достаточно большой, 200–300 человек в команде, собственники все больше отдаляются от операционного управления. И в какой-то момент нужен инструмент, который будет балансировать интересы акционеров, топ-менеджмента и сотрудников. Для IPO компания обязана создать совет директоров, включить туда независимых директоров и упорядочить систему управления, а учредители смогут полноценно выйти из операционки.
Залог. Акции могут служить залогом при кредитовании.

Выход на IPO — этапы

Ни одна компания не может по собственному желанию выпустить акции в обращение на фондовой бирже. Процедура IPO очень сложная, её способны пройти не все представители крупного бизнеса. Выход на IPO состоит из четырех шагов и сопряжен тесным взаимодействием с инвестиционными банками, юристами, маркетологами, сотрудниками фондовых бирж и прочими специалистами. Узнаем далее, как частные предприятия становятся акционерными обществами.

Оценка эффективности компании

Оценить перспективы бизнеса относительно IPO – это первый шаг на пути к выходу на биржу. По времени это занимает от нескольких месяцев до нескольких лет. Соответствующие специалисты оценивают фирму по целому ряду критериев и решают с советом директоров, выгодно выводить на IPO компанию или нет.

Как правило, оценка эффективности бизнеса включает в себя анализ структуры активов, финансовой отчетности и корпоративного управления. Также на этом этапе рассчитывают, по какой цене и сколько акций следует выпустить, какая капитализация у компании потенциально может быть.

Если совет директоров устраивают прогнозы по поводу предстоящего IPO, то в этом случае компания подписывает договор с андеррайтером по поводу сотрудничества и переходит к подготовительному этапу.

Андеррайтер – это, простыми словами, инвестиционный банк, который представляет интересы фирмы и полностью сопровождает компанию до ее будущего IPO. Андеррайтер подготавливает эмиссию ценных бумаг, распределяет акции между закрытым кругом акционеров, отвечает за поддержку цен после их размещения на бирже и предоставляет аналитическую поддержку выпущенных акций. Крупнейшие андеррайтеры в мире – инвестиционные банки Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley и др.

Подготовка

Второй шаг – сформировать заявку на IPO. От компании ждут, что она подробно опишет свои планы и цели по поводу ведения бизнеса, а также раскроет информацию о создании фирмы и биографии основателей.

Помимо прочего, инвестиционный банк-андеррайтер выбирает фондовую биржу, где будут выпущены акции, готовит проспект эмиссии ценных бумаг для регулирующего органа той страны, где пройдет IPO, и оценивает компанию с учетом рыночных условий. В конце второго шага составляется обобщенный инвестиционный меморандум по компании.

Инвестиционный меморандум – документ, который содержит структурированную информацию о компании и дает полное представление о выгодности вложений для будущих инвесторов.

Road show

Третий шаг считается самым увлекательным этапом в подготовке компании к выходу на IPO. Основатели и ключевые фигуры на предприятии проводят серию встреч с потенциальными инвесторами и аналитиками в ключевых для себя городах мира. Обычно турне проходит в наиболее развитых странах, где расположены крупнейшие фондовые биржи (США, Великобритания, Германия, Япония).

Проведение Road show – важный этап, потому что цель компании – собрать предварительные заявки на покупку своих акций до официального размещения. Если на бумаги эмитента предварительно уже есть ажиотаж, то при IPO спрос на акции, вероятно, превысит предложение. В таком случае андеррайтер может пересмотреть заявку компании и сделать одно из двух: увеличить стоимость бумаг или их количество.

Размещение

Заключительный этап – выход на фондовую биржу. Именно на этой стадии становится понятно, насколько успешно организовано IPO. Если инвестиционный банк (андеррайтер) адекватно оценил ситуацию с публичным размещением, то компания может в будущем рассчитывать на формирование отличной репутации на рынке и повышение своей капитализации.

Что же такое IPO

IPO (Initial Public Offering) – это первичная публичная продажа акций.

Размещение акций на бирже — по-настоящему большое событие для компании и выгодный шанс для инвесторов.

Ценные бумаги компании попадают на рынок, где их могут купить крупные инвестиционные игроки.

Зачем компании выходят на IPO

Получить дополнительные деньги от инвесторов для дальнейшего развития.
Акции, размещенные на публичных площадках, потом можно использовать как актив при расчетах. Например, компания может взять кредит под залог своих ценных бумаг.
Выход на IPO делает компанию более статусной и позволяет узнать объективную (рыночную) стоимость ее бизнеса.

Минимальный порог входа

Заявки принимаются от суммы $2 000. Не все инвесторы могут себе такое позволить.
Однако все чаще брокеры собирают пул инвесторов (в том числе частных) и участвуют в инвестициях коллективно. В таком случае, порог входа может быть относительно небольшим — примерно $50.

Выгода инвесторов от IPO

Компания заинтересована не только в том, чтобы привлечь максимальный капитал, но и в том, чтобы инвесторы смогли заработать

Это важно для построения долгосрочных отношений с акционерами.. Именно поэтому первоначальная цена акций обычно указана с дисконтом по отношению к справедливой цене. Таким образом, после размещения ценные бумаги растут в цене, и инвесторы имеют возможность получить прибыль

Таким образом, после размещения ценные бумаги растут в цене, и инвесторы имеют возможность получить прибыль.

Именно поэтому первоначальная цена акций обычно указана с дисконтом по отношению к справедливой цене. Таким образом, после размещения ценные бумаги растут в цене, и инвесторы имеют возможность получить прибыль.

Результаты инвестирования в IPO Глеба Задоя на 26.06.2020 год

Риски инвестора

Период Lock up (обычно 90 дней) во время которого акции после размещения «заморожены» и их нельзя продать.
Точная торговая цена акций неизвестна до непосредственного проведения IPO — компания дает только примерный диапазон цен. К слову, окончательная цена редко выходит за рамки этого диапазона.
Частичное исполнение заявок. Если спрос на акции превышает предложение, эмитент может одобрить только часть заявки. Например, инвестор подал заявку на $4000, но из-за высокого спроса ему одобрили только 50% от сделки и он получил акции на сумму $2000.

Кстати, стартапы часто работают себе в убыток. И это нормально! Компания для того и выходит на биржу, чтобы привлечь дополнительные средства

Перед тем, как вкладываться в акции перед первичным размещением компании, важно проанализировать темпы ее развития и перспективность.

Как выбрать компанию для инвестиций

Это должен быть действующий бизнес с понятным продуктом, хорошей репутацией на рынке. Компания должна не просто планировать выход на биржу, но и находиться в процессе подготовки и знать конкретные сроки, закрепленные решением совета директоров.

Полагайтесь на экспертность надежных компаний, если не обладаете достаточными компетенциями.

У многих финансовых компаний на рынке давно сложилась надежная репутация и она стоит дороже, чем сомнительные сделки. Такие компании не предложат своим клиентам непроверенных эмитентов. Кроме того, их деятельность контролирует и регулярно проверяет ЦБ.