«получите свои выплаты»: что такое замещающие облигации

Что представляют собой замещающие облигации?

Замещающие облигации представляют собой вид облигаций, который выдается компанией или правительством, чтобы заменить существующие облигации с более выгодными условиями для эмитента. Они обычно предлагаются владельцам существующих облигаций как возможность конвертировать свои облигации на новые.

Когда компания или правительство решает заместить свои существующие облигации, они могут предлагать владельцам таких облигаций новые облигации с более низкой процентной ставкой или с более длительным сроком погашения. Это делается с целью снижения затрат по процентам или продления срока займа.

Если владелец старых облигаций соглашается на предложение замены, он получает новые облигации на общих условиях, предлагаемых эмитентом. В случае отказа от такого предложения, владелец облигаций сохраняет свое первоначальное вложение и продолжает получать проценты и погашение, как и прежде.

Преимущества замещающих облигаций:	Недостатки замещающих облигаций:
Новые облигации могут быть более выгодными для компании или правительства, что способствует улучшению их финансового положения.	Владельцы существующих облигаций могут отказаться от предложения замены, если новые условия облигаций не устраивают их.
Замещающие облигации могут помочь эмитенту снизить свою общую задолженность и сделать ее более управляемой.	При замене облигаций могут возникнуть дополнительные затраты, связанные с выплатой вознаграждения владельцам старых облигаций за досрочное их погашение.

Покупка замещающих облигаций

Сейчас в России уже частично сформировался рынок замещающих облигаций. Они торгуются как обычные бонды – их можно свободно покупать и продавать и использовать в других сделках. И по некоторым параметрам такие бумаги могут быть интересны и инвесторам, у которых изначально не было еврооблигаций в портфеле. Более того, Тинькофф даже открыл отдельный фонд с замещающими облигациями.

Как купить их в свой портфель

По данным на осень 2023 года на замещающие облигации приходится примерно 5,4% от всего рынка корпоративных бондов. Всего есть 35 выпусков, из которых 4 уже погашены, но до конца года выпустить такие бумаги обязаны все эмитенты еврооблигаций.

Приобрести эти бумаги в свой портфель просто – точно так же, как и любые другие облигации. Статус квалифицированного инвестора для этого не потребуется.

Как купить такую бумагу на примере Тинькофф Инвестиций:

1. Определиться с выпуском облигаций – либо найти нужную бумагу в подборке, либо просто найти ее ISIN‑код в поиске.
2. Выставить цену покупки. Здесь работают только лимитные заявки – то есть, по конкретной цене. Сервис сам подскажет ближайшую к установленной сумме цену с учетом шага.
3. Как только биржевая цена достигнет этой цифры, бумага будет куплена.

Важно, что здесь уже будет стандартная комиссия в зависимости от тарифа – она может составлять от 0,04% до 0,3% от цены бумаги

Доходность по замещающим облигациям

Особенность замещающих облигаций – в том, что они номинированы в иностранной валюте, но при этом исполняются в рублях и без ограничений. Соответственно, доходность складывается из двух частей:

• курсовые разницы – чем слабее будет рубль, тем выше доходность по облигации, и наоборот;
• купонная доходность самой бумаги.

К примеру, бумага Газпром капитал с погашением в 2027 году сейчас торгуется за 83% от номинала, а также имеет купонную доходность в 2,99%. С учетом стоимости и купона ожидаемая доходность по бумаге составляет порядка 8,48% годовых. Реальная доходность будет зависеть от того, каким окажется курс доллара к моменту погашения бумаги.

Пока доллар рос, росли и потенциальные доходы по замещающим облигациям. Так, один из брокеров обещал до 24% годовых по бумагам Газпрома, но после укрепления рубля динамика может оказаться иной.

Впрочем, такие бумаги можно покупать на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), что добавит к доходности еще и право на налоговый вычет до 52 тысяч рублей в год.

Список лучших выпусков

На данный момент основная масса замещающих облигаций выпущена Газпромом – напрямую и через Газпром Капитал.

Наивысшая доходность по таким бумагам тоже у Газпрома. Так, в списке замещающих облигаций в 2023 году первая пятерка лучших по доходности выглядит так:

• ГазКЗ-24Е2 с погашением 24 января 2024 года – 15,5%;
• ГазКЗ-24Ф с погашением 6 апреля 2024 года – доходность 10,9%;
• ПИК К 1P5 (застройщик ПИК) – погашение 19 ноября 2026 года, доходность 10,5%;
• БорецКЗО26 (Борец Капитал) – погашение 17 сентября 2026 года, доходность 10,3%;
• ГазКЗ-27Е с погашением 17 февраля 2027 года, доходность составляет 9,1%.

Стоит учитывать, что большинство эмитентов еврооблигаций на данный момент еще не заместили свои выпуски. Поэтому при выходе на рынок бумаг, например, от РЖД, список самых привлекательных бумаг может измениться.

Что такое замещающие облигации

С 2022 года экономика России находится под санкционным давлением. Это касается не только эмбарго на нефть или газ. Свои проблемы возникли на финансовых рынках. Европейские депозитарии Euroclear и Nordstream заблокировали выплаты по еврооблигациям, и российские граждане не могут получить причитающиеся им деньги. Однако российские власти решили применить замещающие облигации. Что же это такое?По большому счету это обычные облигации российских компаний, купон и номинал которых выражен в иностранной валюте, но выплаты производятся в рублях. Расчет при этом ведется по курсу Центробанка на дату, когда должна происходить оплата. Звучит сложновато? Для наглядности приведем пример.

А какие замещающие облигации есть в России?

Юрий Дмитриев, эксперт управленческого консалтинга в финансах и развитии бизнеса:

— Из-за санкций, существенный удар которых пришелся по финансовому сектору, возникла странная ситуация: у компаний есть деньги, чтобы произвести запланированные выплаты в иностранных валютах (например, в долларах или в евро), но сделать этого напрямую не могут — если компания будет выплачивать валюту как раньше, то такие платежи в адрес российских инвесторов осядут на счетах банков из «недружественных стран». Эти банки с высокой вероятностью подобные платежи дальше не пропустят, а значит и инвесторы свои запланированные выплаты не увидят. Замещающие облигации — это способ решить проблему с выплатами по облигациям российских компаний, по которым выплаты должны были произойти в иностранной валюте. Но из-за санкций такая выплата стала невозможной (исходная выплата должна была происходить в валюте «недружественных стран»).

Преимущества и недостатки замещающих облигаций

Замещающие облигации предлагают ряд преимуществ, которые делают их привлекательным выбором для инвесторов:

• Стабильная выплата процентов: Замещающие облигации обеспечивают стабильные выплаты процентов владельцам, что делает их привлекательными для инвесторов, ищущих постоянный доход.
• Более низкий уровень риска: Замещающие облигации имеют более низкий уровень риска по сравнению с обычными облигациями, так как они поддерживаются активами или коллатералом.
• Приоритетная выплата: Владельцы замещающих облигаций имеют приоритетное право на получение выплаты при дефолте или банкротстве эмитента.
• Высокая ликвидность: Замещающие облигации могут быть легко проданы на рынке, так как они имеют активы в качестве поддержки.

Однако, замещающие облигации имеют и некоторые недостатки, которые следует учитывать:

• Более низкий уровень доходности: В сравнении с другими инвестиционными инструментами, замещающие облигации обычно имеют более низкий уровень доходности.
• Ограниченные возможности для роста: Замещающие облигации, зависящие от подкрепляющих активов, могут иметь ограниченные возможности для роста по сравнению с другими высокодоходными инвестициями.
• Высокий уровень зависимости от эмитента: Качество замещающих облигаций зависит от эмитента и качества его активов, что может повлечь риски.

Один в поле валютных облигаций

Почти весь объем замещающих бумаг с начала года обеспечил «Газпром»

В первом квартале российские эмитенты разместили замещающие облигации более чем на 450 млрд руб. Однако почти весь объем пришелся на одного эмитента «Газпром Капитал», который уже приступил к замещению не только еврооблигаций, номинированных в долларах и евро, но и в более экзотических валютах. Остальные компании не спешат выпускать замещающие бумаги взамен заблокированным еврооблигациям.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Cbonds, корпоративные заемщики по итогам первого квартала на внутреннем рынке публичного долга провели 209 размещений на 1,2 трлн руб. Это в 13 раз больше заимствований за аналогичный период 2022 года, тогда на фоне начала военных действий на Украине и резкого роста ставок на рынке компании заняли символические 92 млрд руб.

Текущий высокий результат стал возможен не только за счет активного размещения классических рублевых облигаций — 575 млрд руб.,— эмитенты также активно проводили размещения замещающих облигаций вместо евробондов, платежи по которым не проводятся из-за блокировки счета НРД в Euroclear.

С начала года, по оценкам “Ъ”, размещены бумаги на 453 млрд руб., еще около 196 млрд руб. привлечено в рамках юаневых облигаций.

По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, за квартал были размещены замещающие облигации на $4,5 млрд, €2,2 млрд, £117,7 млн и 168,2 млн швейцарских франков. В первые два месяца в основном размещались бумаги в долларах США, в феврале же на них пришлось лишь $266,1 млн. В марте состоялся максимальный объем размещения замещающих облигаций в евро, который вырос до €1,3 млрд, что в два-четыре раза превысило ежемесячные результаты предыдущих размещений. «Кроме того, в последний весенний месяц прошли размещение дополнительного транша замещающих облигаций в фунтах в объеме £117,645 млн и выпуск облигаций в объеме 168,155 млн швейцарских франков»,— отмечает господин Ермак.

Однако почти все выпуски замещающих облигаций проводил один эмитент — «Газпром Капитал». В четвертом квартале 2022 года число компаний, размещавших бумаги, было в несколько раз больше. Так, в октябре 2022 года размещение замещающих облигаций проводили также ХК «Металлоинвест» (один выпуск), ЛУКОЙЛ (четыре выпуска) и «Совкомфлот» (один выпуск). В ноябре еще один выпуск разместил ЛУКОЙЛ, а в декабре по одному выпуску разместили «Совкомфлот», «Борец Капитал» и ММК. «»Газпром» является одним из крупнейших заемщиков. Он одним из первых начал программу замещения и очень активно ее проводит»,— отмечает директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов.

Низкая активность других эмитентов может быть связана с тем, что многие из тех, кто хотел это сделать, уже провели замещения.

По оценкам Александра Ермака, общий объем замещающих облигаций, находящихся в обращении, составляет $10,6 млрд (49,3% от объема замещенных еврооблигаций), €3,56 млрд (47,5%), £411,2 млн (48,4%) и 165,2 млн швейцарских франков (36,6%).

По мнению главы департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка Марии Петровой, активность эмитентов зависит не только от объема и срочности уже выпущенных еврооблигаций, но и от готовности перейти в российскую инфраструктуру. Пока сделать это предпочли не все эмитенты. На минувшей неделе «Совкомфлот» заявил о планах на проведение размещения дополнительного выпуска облигаций с погашением в 2028 году в объеме около $113 млн.

Квартальный план по ОФЗ почти выполнен без плавающих доходностей

В ближайшие месяцы активность эмитентов в сегменте замещающих облигаций будет расти не только за счет естественного желания компаний, но и возможных требований со стороны регуляторов. ЦБ и Минфин готовят проект указа об обязательном выпуске замещающих облигаций. И как только он будет принят, активность по выпуску таких бумаг резко вырастет, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Среди крупнейших корпоративных эмитентов, которые пока не выпустили замещающие облигации, по его словам — АЛРОСА, «Норникель», ГТЛК, «Евраз», «Еврохим», НЛМК, «Полюс Золото», РЖД, ТМК, «Фосагро», в целом около $17 млрд.

Газета «Коммерсантъ» №56/П от 03.04.2023, стр. 9

Виталий Гайдаев подписаться отписаться

• Деятельность «Газпрома» подписаться отписаться
• Фондовый рынок подписаться отписаться
• Газовый рынок подписаться отписаться

Как получить замещающие облигации?

Замещающие облигации не выдаются автоматически: чтобы их получить, держатель евробондов должен выразить свое согласие и предоставить необходимые документы. В ряде случаев коллективные заявки на обмен облигаций для своих клиентов подают брокеры и депозитарии, оформляя коллективную оферту, которую подписывают все клиенты. Поэтому первое, что нужно сделать — это узнать у своего брокера: подавал ли он или депозитарий заявку по конкретному эмитенту и конкретному выпуску облигаций, и собирается ли это делать?

Если подача коллективной заявки на обмен по конкретному эмитенту и выпуску облигаций не планируется, инвестору необходимо подписать индивидуальную оферту, приложив к ней необходимые документы (они, как правило, предоставляются брокером — нужно будет запросить). Какие конкретно нужны документы — можно узнать на сайтах компаний-эмитентов в разделе информации для инвесторов. Если эмитент выпустил или планирует выпустить замещающие облигации — там обязательно будет об этом сказано, и будет расписана вся процедура их получения, а инвестору остается следовать указанным инструкциям.

Помимо подачи заявки эмитенту, потребуется подать заявку брокеру и депозитарию на обмен еврооблигаций на замещающие. Если требуется обменять несколько выпусков — заявка по каждому из них подается отдельно.

Замещающие облигации, по которым заранее собраны заявки на обмен, поступают на счет инвестора в течение 1 дня после их размещения. Если этого не произойдет — необходимо обратиться к брокеру или депозитарию.

Особенности и подводные камни

У нового инструмента есть свои преимущества и недостатки. Из преимуществ облигаций на замену:

• Устраняют локальные санкционные риски. Замещающие облигации — на 100% российские, выплачивают доход в рублях и не зависят от внешних санкций или ограничений.
• Доходность может быть выше в сравнении с обычными российскими облигациями. Выплаты хоть и в рублях, но эквивалентны курсу иностранной валюты, к которой привязаны базовые евробонды. Скажем, евро в конце июня 2022 года опускался ниже 55 рублей, а уже в апреле 2023 стоил 90 руб.
• Предусмотрены льготы. Инвесторам, вкладывающим на долгосрок (не меньше 3 лет), предлагают налоговый вычет после конвертации заработанного в рублевый эквивалент для расчета НДФЛ. К тому же есть ИИС.
• Удобная покупка и продажа. Через любого брокера, дающего доступ к Московской бирже.

Однако есть и недостатки:

• Доход привязан к валютному курсу. Доходность считают в иностранных денежных знаках, но на руки их не дают — заплатят рублями. При этом рубль может и укрепляться к твердой валюте: самый яркий пример был после пиковой девальвации рубля в марте 2022 года, когда через несколько месяцев рубль окреп к доллару и евро примерно вдвое. Хотя в целом Центробанку скорее выгодно держать рубль в «контролируемом сползании», чтобы подкрепить позиции экспортёров.
• Глобальные риски, связанные с санкциями. Могут повлечь за собой общее ухудшение финансового состояния эмитента, вплоть до невозможности выполнять финансовые обязательства. Это вряд ли относится к Лукойлу или Газпрому, но есть и менее крупные компании, сбывающие сырье на внешние рынки.
• Невысокая ликвидность. Пока лишь небольшая часть компаний заменили евробонды отечественным инструментом. Хотя рыночные эксперты уверены, что в 2023 список эмитентов расширится.

К минусам также часто относят необходимость дополнительных усилий со стороны держателя евробондов. По задумке, конвертация должна происходить автоматически, но по факту каждый брокер может добавить свои условия.

Покупать или нет?

В департаменте долгового рынка Мосбиржи посчитали, что доля замещающих облигаций на рынке корпоративных бондов РФ достигла 3% и есть тенденции к росту. Учитывая вынужденно ограниченный ассортимент финансовых продуктов, доступных россиянам, локальные облигации, дающие валютную доходность (хоть и в рублях) начинают пользоваться спросом. По аналогичной причине некоторым спросом пользуются и облигации в юанях.

Текущая доходность корпоративных замещающих бумаг достигает 10% в рублях, что в среднем немного ниже стандартных корпоративных рублевых облигаций. Даже государственные ОФЗ в данный момент дают те же 7-11% годовых. Правда, можно получить бонус в случае заметного ослабления рубля (как и уменьшение доходности при его укреплении к базовой валюте бондов).

По словам рыночных аналитиков, в условиях санкций российские компании вряд ли вернутся к валютным заимствованиям. Особенно по таким ставкам: в США и Европе они находятся на пике за долгие годы. Поэтому замещающие облигации являются наиболее интересной альтернативой валютным депозитам в банке.

Что такое замещающие облигации

Замещающие облигации – это облигации российских эмитентов (компаний), которые выпускаются ими взамен ранее выпущенных еврооблигаций. При этом часть параметров первичных бумаг сохраняется, а часть – может меняться.

Под еврооблигациями обычно понимают долговые бумаги, которые обращаются на иных рынках, чем страна регистрации эмитента. Другими словами, если российская компания выпускает облигации в долларах, которые котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже, то они будут считаться еврооблигациями. Даже если к Европе и европейской валюте не имеют никакого отношения.

Российские компании в 2022 и 2023 годы выпускают замещающие облигации взамен тех, которые котировались на биржах в «недружественных» юрисдикциях. При этом их параметры могут быть такими:

• номинал, размеры купона и срок погашения – сохраняются теми же, как были у еврооблигации;
• валюта – бумаги выпускаются в той же валюте, что и первичные, но погашаются в рублях по курсу ЦБ;
• остальные параметры – могут меняться, например, даты выплаты по купонам, условия досрочного погашения, допуск инвесторов.

Таким образом, замещающие облигации – аналог долговых ценных бумаг, которые выпускали российские компании для обращения на иностранных биржах. И основное их отличие – в валюте выплаты купонов и номинала.

Как инвестору правильно выбирать облигации

Рынок замещающих облигаций пока формируется, и на нем часто встречаются явные неэффективности. Например, из-за покупок и продаж крупных участников в моменте доходности по выпускам «Газпрома» с близкими датами погашения могут отличаться на 0,5–1,5% годовых. В прошлом году нередки были случаи с разницей и в более чем 2 п.п. из-за локальных навесов продавцов. Поэтому фавориты в замещающих бондах могут меняться часто.

Также важно понимать, что рынок замещающих облигаций сейчас поделен на две большие части: «Газпром» и все остальные. Так вот, из-за навеса бумаг одного эмитента у нефтегазовой компании при его низком кредитном риске доходности в среднем все равно выше, чем по большинству одиночных бондов других эмитентов 

Отсюда вытекает проблема диверсификации портфеля. Приходится добавлять к «Газпрому» остальные выпуски, хотя «Газпром» при этом привлекательнее. Однако это временная аномалия, так как пока недостаточно покупателей, чтобы исправить ситуацию.

Фото: Shutterstock

Из крупных компаний наиболее высокая доходность к погашению по выпуску ЛУКОЙЛа с погашением октябре 2027 года (RU000A1059P4) — 6,5% в долларах США. Среди более мелких эмитентов с высокой доходностью можно выделить «Борец Капитал ЗО-2026» (RU000A105GN3 погашение в сентябре 2026 года) — 8,6% в долларах США.

При выборе выпусков «Газпрома» долгосрочному инвестору проще всего ориентироваться на свой горизонт инвестирования и выбрать подходящий выпуск. Однако для тактической работы на среднесрочную дистанцию нужно следить за доразмещениями. Компания периодически проводит дополнительный выпуск уже торгующихся бумаг за счет повторного замещения оставшихся во внешнем контуре облигаций. В результате сразу после периода доразмещения может образовываться навес крупных продавцов. Это приводит к снижению цены конкретных замещающих облигаций и росту их доходности к погашению.

Например, с 1 по 9 июня идет период подачи заявок для участия в обмене еврооблигаций «Газпрома» с погашением 14 июля 2031 года (RU000A105JT4). Этот выпуск сегодня имеет самую высокую доходность к погашению — 9% годовых, а также больше всего отклонился наверх от средней кривой доходностей всех российских замещающих бондов. В ближайшие недели эта ситуация может сохраниться, пока рыночная неэффективность не будет переварена рынком. Далее будут еще доразмещения других выпусков «Газпрома», и ситуация может повторяться.

Стоит ли инвестировать в замещающие облигации?

После размещения на бирже, замещающие облигации становятся такими же биржевыми активами, как еврооблигации, которые они заместили. То есть, их можно свободно покупать и продавать. Стоит ли инвестировать в такой актив?

Замещающие облигации, как и евробонды, будут интересны, прежде всего, как средство защиты от валютных рисков. Однако, с существенными оговорками, ведь выплаты по ним будут производиться уже в рублях. Но потенциальное удешевление рубля к доллару и евро все равно даст инвесторам возможность заработать на курсовой разнице.

Доходность замещающих облигаций, как и доходность еврооблигаций, ниже доходности рублевых корпоративных бондов, поэтому инвестиции в них окажутся перспективными лишь в том случае, если курс рубля будет снижаться сильнее, чем разница в ставках. Соответственно, если инвестор прогнозирует такое снижение — он может держать часть своего портфеля в таких активах.

На фоне того, что из-за санкций многие другие инструменты хеджирования валютных рисков стали или недоступными, или дорогими (даже за хранение валюты на счете и конвертационные операции брокеры взимают солидные комиссии), замещающие облигации смотрятся более привлекательно.

Также стоит учитывать, что в нынешних российских реалиях, если они не изменятся, компании в будущем вряд ли будут заинтересованы занимать деньги в долларах и евро под такие ставки, под которые занимали ранее. То есть, вложения в замещающие облигации сейчас дают возможность «в последний раз» (подчеркиваю, если ситуация не изменится) получить довольно высокую доходность в валюте, правда с выплатой в рублевом эквиваленте по курсу ЦБ, а кто знает, что там в будущем будет с этим курсом. Если сравнивать с курсом наличной валюты, то уже сейчас наблюдаются очень существенные отличия в 10-20%.

Теперь вы знаете, что такое замещающие облигации, как их получить, и можете делать выводы о том, насколько этот инструмент инвестирования интересен конкретно вам. Оставайтесь на Финансовом гении и повышайте свою финансовую грамотность!

Оценить:

Плюсы и минусы замещающих облигаций

Замещающие облигации появились на отечественном рынке не от хорошей жизни, а как ответ на санкции, которые мешали инвесторам получать выплаты от российских компаний.

Пока предполагается, что эмитенты смогут замещать свои выпуски еврооблигаций до конца 2023 года, но срок могут продлить, если сохранятся основные инфраструктурные риски. У нового инструмента есть свои преимущества и недостатки.

Плюсы для российских инвесторов такие.

Разморозка активов. Можно заменить заблокированные за рубежом ценные бумаги российскими аналогами и снова получать выплаты.

Нет санкционного риска. «Недружественные» страны не могут наложить ограничения, поскольку замещающие облигации локальны, то есть не выходят за рамки отечественной инфраструктуры.

Доходность в иностранной валюте. Позволяют инвестировать в ценные бумаги, которые дают доходность, рассчитанную в валютах «недружественных» стран.

Налоговые льготы. Инвесторы, которые будут держать ценную бумагу 3 года с момента покупки, смогут воспользоваться налоговым вычетом с валютной переоценки.

Легко купить и продать. Для того чтобы торговать замещающими облигациями, достаточно иметь доступ к Московской бирже.

Минусы тоже есть.

Валюта платежа. Доходность облигаций рассчитывается в валюте, но выплаты на счет инвестора все равно будут приходить в рублях.

Нестабильность курса. Волатильность курса будет напрямую влиять на итоговую сумму выплат. Кроме того, в теории ЦБ может занижать или завышать курс относительно «справедливого», что также будет влиять на реальную доходность.

Сумма входа. Замещающие облигации будут доступны далеко не каждому: номинальная стоимость одного лота — от 1000 долларов, евро или фунтов стерлингов. Впрочем, такие же расценки были и для еврооблигаций.

Небольшой выбор. Пока на российском рынке очень мало компаний, которые воспользовались новой возможностью заменить свои еврооблигации. Но, вероятно, в ближайший год список таких эмитентов будет расти.

Низкая ликвидность. По сравнению с еврооблигациями, которые торговались на глобальном рынке и были доступны для покупки широкому кругу инвесторов, замещающие облигации — это локальная история. Поэтому могут возникнуть проблемы с тем, чтобы найти справедливую цену в стакане.

«Газпром» обменял евробонды на $750 миллионов на российские замещающие облигации

«Газпром» 20 сентября обменял еврооблигации на $750 млн на российские замещающие облигации – российский монополист планирует заместить еще четыре выпуска евробондов, размещенных в долларах и евро.

Об этом сообщили в пресс-службе «Газпрома» 26 сентября.

«Газпром» 20 сентября обменял еврооблигации на $750 млн на российские замещающие облигации. Теперь «Газпром» намерен заместить еще четыре выпуска евробондов, размещенных в долларах и евро. Дата окончания приема голосов – 30 сентября», — заявил заместитель председателя компании Фамил Садыгов.

«Сейчас мы проводим аналогичную работу по четырем выпускам еврооблигаций, размещенным Gaz Capital S.A. в долларах США и евро с погашением в 2023 году (€1 млрд, купон 3,125%), в 2024 году (€750 млн, 2,25%; €1 млрд, 2,949%) и в 2034 году ($1,2 млрд, 8,625%)», — добавил Садыгов.

При этом в «Газпроме» «настоятельно рекомендуют» инвесторам, имеющим еврооблигации серии 42, выпущенные в размере £850 млн (4,25% годовых, срок погашения 6 апреля 2024 года), принять участие в обмене на новые российские замещающие облигации.

Сбор заявок продлится до 29 сентября 2022 года.

«Обмен еврооблигаций на российские облигации – это единственный способ получать выплату купона и номинала для инвесторов, чьи облигации хранятся в российских депозитариях», – утверждают в компании.

16 апреля президент РФ Путин подписал закон о делистинге депозитарных расписок российских компаний с иностранных площадок с последующей конвертацией в российские ценные бумаги.

В июле Путин подписал указ, позволивший роскомпаниям проводить платежи по евробондам в рублях.

Присоединяйтесь к нашему каналу на YouTube!powered by lun.ua
Слухайте подкаст «Хроніки економіки» на зручній платформі:
Материалы по теме
Германия национализирует бывшую «дочку» «Газпрома» – Spiegel 22 сентября 2022, 17:45
Молдова выбирает альтернативы российскому «Газпрому» 20 сентября 2022, 18:15
«Газпром» приостановит транспортировку газа в Китай 20 сентября 2022, 16:20

Что изменилось в работе госхолдинга с появлением нового руководителя, какие приоритеты в производстве оружия, беспилотников и что происходит с ракетной программой. (укр)

6 ноября 2023, 08:00 — Богдан Мирошниченко, Дмитрий Денков

Миллиарды долларов не возвращаются в страну. Как недобросовестные экспортеры выводят валюту из Украины и почему правоохранители, Нацбанк и правительство только сейчас начали активно бороться со схемным экспортом зерна. (укр)

1 ноября 2023, 08:00 — Ярослав Винокуров, Дана Гордийчук

Украинская компания «Никдария» переориентировалась с азиатских рынков на ЕС и теперь поставляет голубику в супермаркеты Испании, Германии и других европейских стран, обходя Польшу. История ягодного экспортера. (укр)

23 октября 2023, 09:00 — Владимир Рыхлицкий

Рынок автокредитования: бум возможен только после победы

Насколько активно украинцы берут ссуды и кто их предоставляет? (укр)

Антон Тютюн
заместитель председателя правления Ощадбанка

2005-2022, Экономическая правда. Использование материалов сайта возможно лишь при условии ссылки (для интернет-изданий — гиперссылки) на «Экономическую правду».

Материалы с плашкой PROMOTED и НОВОСТИ КОМПАНИЙ являются рекламными и публикуются на правах рекламы. Редакция может не разделять взгляды, которые в них промотируются.

Материалы с плашкой СПЕЦПРОЕКТ и ПРИ ПОДДЕРЖКЕ также рекламные, однако редакция участвует в подготовке этого контента и разделяет мнения, высказанные в этих материалах.

Редакция не несет ответственности за факты и оценочные суждения, изложенные в рекламных материалах. Согласно украинскому законодательству ответственность за содержание рекламы несет рекламодатель.

• Реклама на сайте
• О проекте
• Обратная связь

Плюсы замещающих облигаций

1. Первый плюс: выплаты в (пусть даже номинально) иностранной валюте. Если она растет в цене, то вы будете получать больше российских рублей, чем по тем же облигациям федерального займа (ОФЗ). Кроме того, привязка к свободно конвертируемым зарубежным деньгам может помочь в борьбе с инфляцией. Опять же, если курс валюты, в которой выражен номинал облигаций, будет расти.
2. Второй плюс: чтобы купить такие бумаги, не нужно сильно больших денег. Достаточно иметь на счете от 1 000 евро/долларов/фунтов. На май 2023 года это 78 000, 86 500 и 98 000 рублей соответственно.
3. Третий плюс: постоянство выплат. Тут вы не будете зависеть от зарубежных депозитариев, юрисдикций и прочего.
4. Четвертый плюс: по замещающим облигациям возможно получение льготы в виде снижения налога по валютной переоценке. Но она будет доступна только, если вы будете удерживать ценные бумаги минимум три года.

А как купить замещающие облигации?

Николай Журавлев, генеральный директор компании «Эксперты бизнес-планирования»:

— Замещающие облигации — это выпущенные по российскому праву облигации, которые обращаются внутри российской инфраструктуры и заменяют еврооблигации. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, что позволяет инвесторам делать ставку на валютный актив без инфраструктурных рисков. При получении замещающих облигаций российские держатели евробондов могут свободно ими распоряжаться. После замены инвестор вправе удерживать и далее локальные облигации в своем портфеле, получая выплаты в соответствии с прежним договором по евробондам.