Ответы на тест для неквалифицированного инвестора

Плюсы и минусы облигаций

Наименьший инвестиционный риск;
Предсказуемый доход;
Широкий выбор эмитентов с разными рисками и сроками погашения;
Низкая волатильность стоимости;
Доход выше, чем у банковских вкладов;
Идеальный актив, чтобы пересидеть падение на рынке акций;
Можно продать в любой момент и не потерять накопленные проценты;
Есть долгосрочные выпуски, позволяющие надолго зафиксировать высокую доходность;
Есть возможность получить налоговые вычеты при использовании брокерского счёта ИИС, а это ещё больше увеличивает доходность;

Доходность меньше чем у акций, если сравнивать долгосрочные периоды;
Риск роста процентных ставок;
Гарантией является лишь надёжность эмитента;

Как выбрать «должника»: на что обратить внимание

Доходность эмитента. Чрезмерно высокая должна не столько радовать, сколько настораживать. Ведь чем выше обещанная прибыль, тем больше риска. Участники рынка предупреждают: те, кто предлагает доходность в 3–4 раза выше, чем Минфин по гособлигациям, должны вызывать опасения и вопрос, насколько устойчив их бизнес.

Надежность «заемщика». Если доходность, которую предлагает Минфин или правительства регионов, вас не устраивает, придется выбирать корпоративного эмитента. Сориентироваться в том, кому из участников рынка можно доверять, а кому не стоит, поможет Московская Биржа. На ее сайте публикуется котировальный список первого уровня. Если компания, выпускающая облигации, в него попала, значит, она прошла отбор и соответствует критериям торговой площадки.

Кредитоспособность. То, какова платежеспособность эмитента, оценивают специальные рейтинговые агентства исходя из финансовой отчетности эмитента. Для международных компаний показателем является их позиция в списках Standard & Poors, Moody’s, Fitch, для международных — в рейтингах АКРА и «Эксперт РА». Например, высокая доходность и низкий кредитный рейтинг подойдут тем, кто готов рисковать — агрессивным инвесторам. Более консервативным рекомендуется присмотреться к компаниям в топе списка.

В целом участие государства гарантирует максимальную надежность инвестиций, что компенсируется низкими ставками. Корпоративные эмитенты могут предлагать доходность в разы выше, однако вопрос в том, насколько им можно доверять. Именно поэтому эксперты рекомендуют не ограничиваться одной бумагой, а диверсифицировать свой портфель. Тем более что для этого можно выбрать одну из популярных стратегий — «пулю», «штангу» или «лестницу». Главное, помнить, что облигации — это игра вдолгую. Зато с максимально гарантированным выигрышем.

Полный перечень рисков у облигаций

Рассмотрим список рисков, которые присутствуют у этого класса ценных бумаг. Несмотря на их большую надёжность, здесь тоже можно потерять деньги.

8.1. Повышение процентной ставки

Если ключевая процентная ставка ЦБ будет увеличиваться, то все ранее выпущенные облигации с фиксированным купоном будут обесцениваться в цене. Это связано с тем, что текущим владельцам облигаций не имеет смысла держать их под низкий процент, когда новые выпуски выходят под более высокий процент. Например, было 7%, стало 9%. Все бросятся покупать новые выпуски, продавая старые.

Помните о простой закономерности: если ставка ЦБ падает, то в цене дорожают долгосрочные облигации. И наоборот, если ставку рефинансирования ЦБ прогнозируют повышать, то долгосрочные бонды будут падать сильнее всех.

Если мы рассматриваем краткосрочные варианты (погашение до 2 лет), то их стоимость практически никак не зависит от ставки. Поэтому риск процентной ставки существует только для долгосрочных бумаг.

8.2. Кредитный/дефолтный риск

Всегда есть шансы, что эмитент, выпустивший облигации, не сможет выплачивать по ней обязательства или погасить его. В этом случае он может объявить дефолт, значит, инвесторы получат лишь часть своих денег назад.

В большинстве случаев этот риск относится к маленьким компаниям и к тем, что испытывают серьёзные финансовые проблемы. Если мы говорим про ОФЗ, то это сверхнадёжные облигации и риски по ним стремятся к нулю.

8.3. Досрочное погашение

Если облигация имеет отзывную оферту, т.е. эмитент может выкупить заранее, то есть риски её выкупа. Инвестор останется с суммой денег, которую непонятно куда класть. Большинство инвесторов рассчитывали на получение дохода на протяжении многих лет вперёд. После принудительного выкупа придётся искать куда вложить освободившиеся деньги.

8.4. Риск низкой ликвидности

На многих выпусках облигаций мало ликвидности. Особенно это заметно на компаниях второго эшелона. Её будет сложно продать по рыночной цене, поскольку стакан заявок может быть полупустой или иметь широкий спред (разница между ценой покупки и продажи).

С ОФЗ такой ситуации не возникает, поскольку все их выпуски имеют ликвидность. А краткосрочные ОФЗ имеют практически нулевой спред. Обычно их можно моментально покупать и продавать с небольшими потерями (в среднем до 0,1%) прямо по рыночным ценам.

8.5. Риск снижения кредитного рейтинга

У эмитента выпустившего облигацию есть кредитный рейтинг. По сути, это оценка со стороны соответствующий организации

На эти данные сильно обращают внимание крупные инвесторы и банки

Если кредитный рейтинг компании падает, то это вызовет распродажи её облигаций, поскольку повышаются шансы банкротства из-за более дорогих кредитов.

8.6. Геополитические риски

С 2014 г. Россия вплотную столкнулась с геополитическими рисками. В тот год фондовые индексы сильно упали. Падало всё, даже защитные активы в виде ОФЗ.

Этот риск никак нельзя предугадать, он может разгораться с новой силой или стихать. Фондовый рынок будет бурно реагировать на все новости и заявления. Даже такой консервативный инструмент как облигации, может сильно «потрясти» в цене. Поэтому рекомендуем держать часть денег в краткосрочных бумагах, чтобы всегда иметь ликвидность, а также снизить волатильность портфеля ценных бумаг.

8.7. Ликвидация компании

Любой бизнес может потерпеть банкротство. В этом случае пострадают и владельцы, и кредиторы. Однако у владельцев облигаций есть преимущество перед акционерами: первые на очереди деньги от продажи имущества компании получают кредиторы.

Обзор инвестиционных рисков;

Кто и как организует размещение

Самостоятельно разместить облигации нельзя, необходим брокер — организатор размещения. Как правило, это инвестиционные подразделения банков из топ-20 или крупнейшие инвестиционные компании. Необходимо обратиться в департамент по размещению облигаций — с его представителями можно будет обсудить все детали.

Более того, организатор поможет собрать необходимые документы для регистрации программы и выпуска на бирже.

При размещении каждый из них предложит поучаствовать в выпуске своим инвесторам, и у вас будет больше шансов на успех. Если выпуск небольшой, одного организатора будет достаточно.

Стоит ли инвестировать в облигации?

Диверсифицированный портфель имеет «правильное сочетание» акций и доходных инвестиций. Долгое время инвесторы полагались на стратегию распределения, известную как правило 60/40, согласно которой 60 % их портфеля распределялись на акции, а 40 % — на облигации и другие инвестиции с фиксированным доходом, чтобы они могли пользоваться долгосрочным потенциалом роста, в то же время ограничение их волатильности.

Но времена меняются, и Правило 60/40 уже не такое железное, как раньше. Уоррен Баффет, известный как самый известный инвестор всех времен, считает, что из-за текущей рыночной конъюнктуры с мизерной доходностью облигаций «сегодняшние портфели облигаций тратят активы впустую». Все зависит от ваших финансовых целей и степени риска, на который вы готовы пойти.

Риски

На доход по всем видам инвестиционных облигаций оказывают влияние те же самые причины, что и при формировании их рыночной курсовой стоимости. Однако существуют ключевые риски инвестора отдельно по каждой облигации, из-за возникновения которых есть возможность ничего не заработать.

По облигации со структурным доходом

Одним из рисков по облигации со структурным доходом можно назвать вероятность получения нулевой прибыли при отсутствии роста котировок по базовому активу.

Если цена на выбранный рыночный инструмент не увеличилась, то инвестор получает обратно только номинал облигации, так как нередко по условиям договора защита капитала составляет 100% от инвестированных денежных средств.

По структурным облигациям

Основной риск по структурной облигации включает в себя отсутствие какой-либо гарантии возврата финансового капитала. Его размер подвержен изменению цены на базовый инструмент и заранее инвестору неизвестен.

Изучая инвестиционные облигации, инвестор должен проводить финансовый анализ компании и оценивать будущие перспективы развития базового актива. Если по каким-либо причинам самостоятельно осуществить этот комплекс исследований невозможно, стоит обратиться за помощью к профессиональным управляющим или ознакомиться с мнением инвестиционных аналитиков.

❓ Как выпустить облигации

Если вы решили, что облигации – наилучший способ получения финансирования для вашего бизнеса, то пора приступать к выпуску.

Перед началом хорошо было бы продумать условия облигаций: какое количество понадобится, с какими процентами и сроками реализации. Для этого нужно досконально понимать свой бизнес и знать, что интересно его потенциальным частным инвесторам.

По нашему опыту, данный этап является самым важным и определяет успех привлечения инвестиций. Поэтому для клиентов, желающих выйти на облигационный рынок, мы готовим отчет по результатам бизнес-анализа и прогнозирования деятельности компании на период эмиссии облигаций для биржи и/или потенциальных покупателей облигаций. Это помогает выставить такие условия для облигаций, которые станут конкурентоспособными и привлекательными для инвесторов и при этом не загонят компанию в угол неподъемными обязательствами.

Следующим важным этапом привлечения коммерческих облигационных займов является подготовка пакета документов для регистрации облигаций. Заявка подается в депозитарий или на биржу. После того, как обращение будет принято, компания-эмитент готова к выпуску облигаций. Востребованность облигаций на рынке зависит от таких факторов как:• процент по купону,• срок займа,• возможность продажи на вторичном рынке,• риски банкротства компании,• маркетинговые факторов процесса привлечения инвестиций.

Для того, чтобы потенциальные инвесторы узнали о новой для них возможности, важно организовать продажу облигаций. Качество маркетинга эмиссии облигаций на инвестиционном рынке, во-многом, определяет успешность привлечения

Поэтому этап маркетинга облигаций компании является не менее ответственным, чем этап первые два этапа.

Облигации способны при определенных условиях стать самым выгодным способом привлечения инвестиций для конкретной компании, обеспечивающим быстрые, надежные, удобные, низкозатратные, доступные вложения в развитие малого и среднего бизнеса. Но для этого компания-эмитент должна верно оценить свои возможности и в дальнейшем своевременно выполнять все обязательства по займам. Если инвестиционный проект, с которым она вышла на облигационный рынок, не будет исполнен, то возвращать средства инвесторам придется из своего действующего бизнеса.

Кому, когда и почему выгоден выпуск облигаций

Как правило, если предпринимателю понадобились деньги на развитие, первое, что приходит в голову — банк, и это вполне логично. Действительно, в банке могут изучить бизнес компании и предложить удобный финансовый инструмент в зависимости от потребностей: кредитную линию или овердрафт.

В ситуации, когда вас все устраивает — объем финансирования, условия, обеспечение, — вы обращаетесь в несколько банков, получаете денежные средства и спокойно развиваете бизнес.

В ситуации, когда банковского фондирования не хватает или закончилось/отсутствует обеспечение, нужно искать альтернативы, и здесь облигации могут быть самым очевидным инструментом, соизмеримым по стоимости, но при этом более гибким в плане обеспечения, без обязательных требований в части залогов и поручительств.

И дело не в том, что банк не хочет кредитовать бизнес без обеспечения, суть в другом: к банкам применяются жесткие требования регулятора в части создания резервов на беззалоговые кредиты, что негативно влияет на капитал, и даже в ситуации, когда бизнес прибыльный и проходит по всем параметрам кредитоспособности, получить кредит без залога бывает очень сложно.

Основные преимущества облигаций

Необязательно наличие залогов, что удобно в ситуации, когда у бизнеса отсутствует обеспечение.
Можно единовременно получить достаточно большую сумму денег.
Выпуски можно делать регулярно, тем самым получая ликвидность в момент, когда это необходимо.
По облигациям нет необходимости поддерживать обороты, как требуют банки.

Как выплачиваются проценты по облигациям?

По облигациям периодически выплачиваются проценты, которые известны как их купонная ставка. По большинству купонных облигаций выплаты производятся раз в полгода или два раза в год. Однако есть некоторые облигации, такие как облигации с нулевым купоном, по которым вообще не выплачиваются проценты.

Бескупонные облигации

Бескупонные облигации, пожалуй, самые простые из облигаций. Облигация с нулевым купоном не имеет купонной ставки; вместо этого доход создается путем выпуска облигации по сниженной цене по сравнению с ее номинальной стоимостью. Это, в свою очередь, обеспечивает прибыль держателю облигации по истечении срока, когда возмещается полная номинальная стоимость. Примером бескупонной облигации является долларовая купюра, выпущенная Казначейством США.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации могут быть конвертированы в акции в зависимости от условий контракта. Это привлекательно для некоторых эмитентов облигаций, поскольку позволяет им продавать по более низкой купонной ставке/более высокому сроку погашения, при этом соблазн для держателя облигаций заключается в том, что они потенциально могут конвертировать эту облигацию в акции, когда цена акций растет.

Отзывные облигации

Отзывные облигации считаются более рискованным вариантом для держателей облигаций. Этот тип облигации позволяет эмитенту облигации «отозвать» облигацию до даты погашения, что часто происходит, когда эта облигация растет в цене.

Облигации с правом досрочного погашения

Облигации с досрочным погашением — это противоположность облигациям с досрочным погашением: этот тип облигации позволяет держателю облигации «поставить» или продать облигацию обратно эмитенту облигации до наступления срока ее погашения.

Терминология облигаций — полный словарь

У облигаций много различных терминов, которые стоит освятить. Все они интуитивно понятны после первого ознакомления. Давайте пробежимся по словарю основных понятий.

1 Номинальная стоимость (номинал) — это первоначальная стоимость ценной бумаги в момент эмиссии. До появления электронных торгов они выпускались физически и цена указывалась на самой облигации.

Почти все российские облигации имеют номинал 1000 руб. На фондовом рынке — это эквивалентно 100%. Рыночная цена может отличаться от номинальной как в большую, так и в меньшую сторону. Например, 105% означает, что рынок оценивает текущую стоимость дороже номинала на 5%: 1050 рублей.

Эмитент обязан выкупить весь выпуск по номинальной стоимости в день погашения.

2 Рыночная цена или чистая стоимость — это текущая цена облигации на фондовой бирже, выраженная в процентах к номиналу.

Например, 103% означает, что рыночная цена превышает номинальную на 3% (1030 р). А 96% означает о том, что есть дисконт в 4% (960 р).

К моменту погашения рыночная цена будет приближаться к номинальной 100%.

3 НКД по облигации (накопленный купонный доход) — это накопленная сумма дохода по процентам с момента последней выплаты. Размер НКД увеличивается каждый день. В момент выплаты купона НКД обнуляется.

Пример 1

Ставка купонного дохода составляет 12%, выплата производится каждые полгода. Получаем две выплаты в год по 6%. Предположим, что с последней выплаты прошло 65 дней. Значит, на данный момент НКД составляет [65/183 × 6] = 2,13%. Другими словами, за один день по купону накапливается 0,0328 рубля на 1 бумагу.

Пример 2

Облигация стоит ровно номинал 1000 руб. Тот, кто покупает её на бирже сейчас автоматически заплатит НКД продавцу в размере 2,13%. Эта сумма снимется с брокерского счёта автоматически. Но не стоит беспокоиться, в случае продажи другому инвестору он также выплатит его.

Если просто удерживать облигацию следующие 118 дней до выплаты НКД, то инвестор получит выплату в размере 6% автоматически. С учётом ранее уплаченных 2,13%, чистый доход за эти дни составит 3,87%.

4 Купон — это процентный доход по облигации, выраженный в процентах. Сведения о дате платежа и его сумме известны заранее. Выплаты производятся либо каждый месяц, либо раз в квартал, либо раз в полгода. Частоту выплаты определяет эмитент в момент эмиссии. Более подробно читайте в статье: купонный доход по облигациям.

По большинству выпусков на российской бирже купоны выплачиваются два раза в год. Например, такие условия у всех гособлигаций и крупных компаний.

Выплата купона происходит с удержанием налога на прибыль.

5 Оферта — это правила возможности досрочного погашения. Оферта есть далеко не у всех выпусков.

Оферта по облигациям бывает двух видов:

Безотзывная или Put (по желанию инвестора). Соглашаться или нет принимает каждый инвестор самостоятельно, исходя из выгодности предложения.
Отзывная или Call (по принудительному выкупу). Цену выкупа предлагает эмитент.

Все муниципальные выпуски и ОФЗ не предусматривают оферту, то есть они без возможности досрочного погашения. Только корпоративные бумаги могут быть с офертой.

Оферта по облигации — что это значит;

6 Дюрация — это количество лет, через которое вложенные деньги в облигации вернутся, не учитывая номинальную стоимость. Дюрация используется для сравнивания привлекательности разных выпусков. Естественно, что чем ниже это значение, тем лучше.

Дюрация — что это такое простыми словами;

7 Эмитент — это организация/компания, выпускающая долговые ценные бумаги. Чуть ниже мы рассмотрим их классификацию.

8 Дисконт — это премия между ценой покупки и номиналом. Если инвестор будет держать облигации до погашения, то это будет его дополнительным доходом к купону. Например, удалось купить по 92%. Значит 8% будет премией к погашению.

9 ВДО — аббревиатура «высокодоходные облигации». Выпускаются небольшими эмитентами, которые дают больший процент по купону, но и риски по ним больше.

Что такое мусорные облигации;

10 Амортизация — это периодическая выплата части номинала. Есть у части выпусков корпоративных ценных бумаг. Чаще всего частичные выплаты по номиналу производятся в день начисления купонного дохода. Например, через 5 купонных выплат выплачивается ещё 20% номинала. После чего, 100% будет означать стоимость в 800 рублей и т.д.

Чаще всего такие выпуски имеют более высокую доходность. Более подробно про механизм амортизации можно прочитать в статье:

Амортизация долговых ценных бумаг;

Ещё можно встретить такое понятие как «квазиоблигация». Слово «квази» в этом случае это синонимы: «как бы», «почти», «якобы». Обычно так называют акции, которые стабильно платят дивиденды и поэтому их сравнивают с долговыми ценными бумагами.

Три кита первичного размещения

Шаг 1. Обозначить срок и объем

Программу облигаций можно зарегистрировать на бирже сразу на большую сумму, поэтому важно на начальном этапе определить ее срок и объем. Наиболее распространенный сценарий — зарегистрировать программу на десятки миллиардов рублей на комфортный срок от 10 до 20 лет и в рамках программы делать выпуски объемом, который необходим бизнесу в моменте, причем при большом желании на рынок можно выйти в течение 2–3 недель.

Наиболее распространенный сценарий — зарегистрировать программу на десятки миллиардов рублей на комфортный срок от 10 до 20 лет и в рамках программы делать выпуски объемом, который необходим бизнесу в моменте, причем при большом желании на рынок можно выйти в течение 2–3 недель.

Шаг 2. Установить номинал

В случае первичного размещения лучше устанавливать небольшую номинальную стоимость бумаг — например, в одну тысячу рублей. Это сделает инструмент доступным для разного рода инвесторов — от частных с минимальным чеком до институциональных (крупные кредитно-финансовые компании, которые выступают в роли посредников).

Шаг 3. Определить регулярность выплаты купона и тела долга

Выплату купона (процентного дохода) можно сделать ежемесячной, квартальной и полугодовой, что очень удобно, так как в каждом бизнесе своя специфика и возможность планирования денежного потока является большим преимуществом.

Что касается основного долга, его можно выплачивать как в процессе жизни облигаций (обычно это происходит в период выплаты купона), так и в конце срока выпуска.

Кредитный рейтинг

Не обязательным, но важным моментом является получение кредитного рейтинга эмитента. Рейтинговых агентств много, из российских это «Эксперт РА» и АКРА — для первого размещения их рейтинга будет достаточно.

Агентство запросит у компании список финансовых и юридических документов, а также проведет интервью с собственниками и топ-менеджерами. Срок присвоения рейтинга — от двух до трех месяцев.

Что такое иностранные облигации и еврооблигации

Долговые ценные бумаги выпускаются по всему миру. Существуют класс «иностранных облигаций», который делится на 2 типа:

Иностранные облигации (international bond). Выпускаются другими государствами.
Еврооблигации (eurobonds). Выпускаются российскими эмитентами в иностранной валюте.

Иностранные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные другой страной в их местной валюте. Подчиняются местному законодательству. Иногда их называют «международными». Чаще всего выпускаются в странах с развитыми финансовыми рынками (США, Япония).

На сленге иностранные облигации обладают яркими названиями:

В США — «Yankee» (Янки);
В Японии — «Samurai» (Самурай);
В Испании — «Matador» (Матадор);
В Великобритании — «Bulldog» (Бульдог);

Иностранные выпуски дают следующие преимущества для компаний:

Заём под низкую процентную ставку;
Широкий круг институциональных инвесторов, это позволяет привлечь крупные суммы денег;
Длительные сроки займа (5, 10, 30 лет);

У российских инвесторов нет доступа к большинству таких бумаг. Однако с 2014 г. появилась возможность через наших брокеров торговать на американском рынке через Санкт-Петербургскую биржу. Подробную информацию про возможности торговли на зарубежном рынке можно прочитать в статьях:

Еврооблигации (евробонды) — это долговые ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами в иностранной валюте.

Евробонды не имеют отношения к валюте EUR (Евро). Чаще всего выпускаются в долларах.

Еврооблигации выпускают небольшое число компаний. Например, Газпром выпустил еврооблигации со сроком погашения 15 лет под 8,6% в долларах США. Такая ценная бумага быстро поднялась в цене и сейчас стоит дороже номинала на 30-40%. Но даже если её купить сейчас и держать весь срок, то доходность к погашению всё равно будет внушительная: 5,6% годовых в долларах.

Более подробно читайте в статье:

Что такое еврооблигации простыми словами;

Далее, мы будем говорить только про облигации номинированные в рублях.

Важные критерии инвестирования в облигации

Первым делом обратите внимание на рейтинг компании-эмитента. Низкий рейтинг – признак высокой доходности вложения, однако и риски при этом возрастают

Прежде чем приобретать ценные бумаги, определитесь, какой уровень риска будет для вас приемлемым. Предварительное решение этого вопроса позволить сузить круг поиска. Риски невозврата значительно снижаются, если эмитентом выступает крупная и известная компания.

Наименьший риск приписывают тем облигациям, доходность которых сравнима с банковскими депозитами. Уровень прибыли известен заранее, а потому у вас будет возможность выбрать подходящий.

Срок до момента погашения облигации также имеет немаловажное значение. Различают три вида срока обращения:

до 5 лет – краткосрочные облигации;
среднесрочные облигации погашаются в сроки от 5 до 12 лет;
свыше 12 лет – долгосрочные облигации.

На какой срок одолжить свои средства, решать вам. Только не забудьте учесть уровень инфляции, если размещаете средства в «долгие» активы. При покупке ценных бумаг нужно учитывать и валюту, в которой они приобретаются. Инвестиции в облигации в иностранной валюте добавят к обычным рискам еще и валютные. Колебания курса могут привести к снижению доходности облигаций, причем это обстоятельство не зависит от вида ценных бумаг.

Доходность – важный фактор, который необходимо просчитывать еще до момента покупки. Не всегда заявленная высокая процентная ставка приносит большую прибыль. В большинстве случаев эмитент оказывается не в состоянии вернуть долги.

Заранее стоит просчитать и ликвидность ценных бумаг. Если операций с конкретными облигациями проводится много, значит, они будут легче продаваться и покупаться. Некоторые облигации дают эмитенту право досрочного погашения, что тоже необходимо учитывать.

Дополнительная информация

Средний показатель прибыльности от вложения средств в облигации составляет 8-18%. Эксперты считают, что наилучший выбор – ценные бумаги, эмитированные крупными российскими компаниями, занятыми в самых рентабельных отраслях экономики.

Торги по российским облигациям ведутся на ММВБ. Приобрести ценные бумаги можно посредством использования сети интернет или через брокера. В первом случае нужно заключить договор с брокерской компанией и установить на своем ПК необходимое программное обеспечение. Второй вариант подразумевает общение с брокером по телефону и не требует установки ПО.

Торги по облигациям, выпущенным в иностранной валюте, проводятся на Лондонской и Нью-Йоркской биржах. Процедура покупки аналогичная, а вот расчеты проходят через клиринговые компании. Здесь также нужно проявить бдительность, изучить рейтинги и заключить договор с надежной клиринговой фирмой.

Особенности

Облигации имеют сроки погашения, после которых основная сумма должна быть выплачена в полном объеме, в противном случае существует риск дефолта.
Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки растут, цены на облигации падают, и наоборот.
Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
Облигации представляют собой единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные в качестве торгуемых активов.
Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон) держателям долга.

Как оцениваются облигации?

Помните наше определение номинальной стоимости (также известной как номинальная стоимость)? Номинальная стоимость – это установленная цена облигации. Это также сумма, которую инвестор получит при погашении. Облигации могут торговаться по номиналу, с дисконтом, который ниже их номинальной стоимости, или с премией, которая выше их номинальной стоимости.

Эффективность облигаций измеряется эталонными показателями. Эти ориентиры представляют собой государственные казначейские облигации с самым высоким рейтингом, которые считаются свободными от риска дефолта. Например, 10-летние казначейские облигации используются в качестве эталона для 10-летних облигаций.

Цены на облигации также зависят от их кредитоспособности, а также от того, сколько им лет, что является их сроком погашения. Чем ближе облигация к погашению, тем больше вероятность того, что она будет продаваться по номинальной стоимости, потому что она просто ближе к полному возврату инвестиций держателю облигации.

Виды облигаций и их классификация

Долговые ценные бумаги можно разделить по характеристикам и видам.

5.1. По способу выплат

Дисконтные (Zero Coupon Bond) или бескупонные. Размещаются дешевле номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и номиналом будет прибылью инвестора. Дисконтных выпусков на Московской бирже нету;
С фиксированной процентной ставкой (Fixed Rate Bond). Периодическая выплата накопленного купонного дохода. Ставка фиксирована и заранее известна на весь срок действия ценной бумаги. Встречаются чаще всего;
С плавающей процентной ставкой (Floating Rate Note). То же самое, что и предыдущая, но процентная ставка по выплатам изменяется по каким-то правилам. Например, ОФЗ с плавающей ставкой ориентируются на среднее значение RUONIA и прибавляют к ней небольшую премию (0,15%, 0,30%, 0,65% и т.д.). Для каждого выпуска ОФЗ премия фиксирована;
С доходностью привязанной к инфляции. По ним начисляют фиксированный купон, плюс номинальная стоимость увеличивается на годовой размер инфляции. На Московской фондовой бирже такие бумаги не нашли широкого интереса;

Примечание

Облигации с плавающей процентной ставкой на сленге называют «флоутером».

5.2. По эмитенту

Коммерческие или корпоративные. Выпускаются компаниями. В среднем ставка от 8% до 10%. Например, это могут быть ВТБ, Газпром, Сбербанк, РЖД, ЛСР, ПИК;
Муниципальные (субфедеральные). Выпускаются городами и областями. Например, Москва и Московская область. В среднем ставка от 8% до 9%;
Государственные (government bonds). Выпускаются государством, самые популярные и ликвидные. Их полное название «Облигации Федерального Займа» (ОФЗ) или просто гособлигации. Срок от года до 25 лет. Средняя ставка от 7,5% до 10,5% годовых на осень 2022 г;

5.3. По сроку погашения

Условно по сроку погашения облигации можно поделить на

Краткосрочные или короткие (до одного года);
Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
Долгосрочные или длинные (свыше пяти лет);
Бесконечные или вечные (бессрочные, не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

Ещё можно выделить типы:

Субординированные; Они ничем не обеспечены и могут быть аннулированы. Эмитентом могут быть только банки. Доходность по ним немного выше за риск. Подробнее: что такое субординированные выпуски;
Квазигосударственные. Выпускаются предприятиями и организациями. Контрольный пакет акций принадлежит государству;
Мусорные. Если у эмитента преддефолтный или дефолтный кредитный рейтинг. Шансы не выплаты по ним самые высокие;

❓ Преимущества облигаций

1. Срок получения инвестиций Одним из важнейших параметров при выборе инструментов инвестирования является время, за которое компания сможет получить средства. Процедура регистрации и выпуска облигаций может занять от 30 дней.

2. Собственные условия Компания, которая выпускает облигации, устанавливает наиболее выгодный срок их действия и процентные ставки исходя из своих перспектив развития, указанных в бизнес-плане. Безусловно, чем более привлекательные условия она сможет анонсировать, тем выше вероятность получения финансирования. Однако здесь, в противовес банковскому кредитованию, она может исходить из собственных возможностей, а не подчиняться условиям инвестора, таким как объем заимствования и срок кредита.

3. Удобство Финансирование можно получить без предоставления инвестору доли в компании, залогов и гарантий выполнения ковенант.

4. Спрос Облигации, выпущенные по привлекательным условиям, пользуются большим спросом у частных инвесторов. Порог вхождения для них может быть минимальным, что значительно увеличивает количество потенциальных покупателей. Кроме того, облигации являются защищенными ценными бумагами, что повышает уровень доверия инвесторов. Гарантом и распределителем облигаций является НРД, контролируя также выполнение компанией обязательств по ним.

5. Ставки фондирования Облигации в ряде случаев обеспечивают компании меньшую стоимость привлечения заемных средств, чем банковское кредитование.

6. Легкость реализации инструмента В механизме выпуска облигаций нет ничего сложного. Для того, чтобы стать эмитентом, компании надо обладать определенными характеристиками, демонстрирующими стабильность бизнеса.

Успешный опыт выпуска и реализации коммерческих или классических облигаций может стать для малого и среднего бизнеса отличным способом сформировать положительную кредитную историю и повысить свой имидж среди инвесторов. В будущем такой шаг способен привлечь более дешевые инвестиции как среди частных кредиторов, так и среди банков, а возможно и крупных институциональных инвесторов. Публичное кредитование открывает много перспектив, если компания покажет себя перспективным и добропорядочным плательщиком.

❓ К аким компаниям подойдут такие инструменты привлечения инвестиций

Несмотря на то, что теоретически эмитентом могут стать любые представители малого и среднего бизнеса, компании должны соответствовать ряду определенных требований, гарантирующих возможность выполнения обязательств по облигациям.

Основные требования для компаний следующие:

Выпуск коммерческих облигаций гарантируется действующим бизнесом. Он должен быть устойчивым: существовать минимум несколько лет и приносить стабильный доход. Инвестиции от облигаций привлекаются в основном для масштабирования деятельности компании. Для стартапов не в рамках действующего бизнеса такой инструмент не подойдет.

Облигационные займы рассчитаны на компании, которые уже организовали какую-то деятельность, и хотят ее расширить. Допустим, уже существует сеть кафе, и необходимо открыть еще одно. Или же есть действующий производственно-торговый бизнес и для расширения объема продаж требуется дополнительный оборотный капитал. В таком случае понятно, за счет чего компания сможет делать регулярные выплаты по купонам и погасить в конце срока вложенные инвесторами средства.

Максимальная прозрачность бизнеса

Для того, чтобы организация была допущена на облигационный рынок и успешно реализовала свое предложение, она должна обладать четкой структурой владения, профессиональной командой, иметь доказанные успехи и обоснованные перспективы развития. Одним словом – обладать хорошей репутацией. Инвестиционная привлекательность облигаций будет тем выше, чем большей информацией о компании будет располагать потенциальный инвестор.